Tous les États du monde s’endettent. La plupart ne remboursent jamais vraiment, ils font « rouler » leur dette, c’est-à-dire qu’ils empruntent pour rembourser ce qu’ils doivent, indéfiniment. Ce documentaire pose une question simple : jusqu’où peut-on tenir ?
La mécanique est bien huilée. Un État émet des obligations, promet de payer des intérêts, et quand l’échéance arrive, il réemprunte. Tant que les créanciers ont confiance et que l’économie croît plus vite que la dette, le système tient. Mais quand les taux d’intérêt dépassent le taux de croissance — comme c’est le cas aujourd’hui en France — la dette s’autoalimente. On emprunte pour payer les intérêts de ce qu’on a déjà emprunté.
Le documentaire distingue les bonnes dettes des mauvaises : investir dans les infrastructures numériques, l’éducation ou la recherche peut générer de la croissance future. Financer des dépenses courantes ou des projets sans rendement réel, c’est repousser le problème aux générations suivantes. La Grèce en a fait la démonstration brutale à partir de 2009 : une dette dissimulée, utilisée pour consommer plutôt qu’investir, a failli faire exploser la zone euro.
À l’opposé, le Japon affiche 250 % d’endettement sans panique, parce que sa dette est détenue massivement par ses propres citoyens, qui ne peuvent pas « partir » du jour au lendemain. La France, elle, voit 54 % de sa dette aux mains d’étrangers, c’est une vulnérabilité structurelle.
Annuler la dette ? Cela signifierait détruire l’épargne retraite de millions de ménages. Laisser filer l’inflation ? C’est déjà en cours, discrètement. Réformer sérieusement ? C’est politiquement le plus difficile, et donc le moins souvent choisi.
Un tour d’horizon pédagogique d’un sujet qui nous concerne tous, directement.